MBO (Management Buy-out)
Beim Management Buy-out kauft das bestehende Management das Unternehmen vom bisherigen Eigentümer. Es ist die häufigste Form der Nachfolge in Familienunternehmen, wenn kein Familienmitglied übernehmen will oder kann.
Struktur: Das Management gründet eine Newco, die das Zielunternehmen kauft. Eigenkapital bringt das Management ein, der Rest kommt von Fremdkapital – Häufig von einer Bank (Senior Debt) und einem Private Equity Investor (Equity und Mezzanine).
Vorteile für den Verkäufer: Das Management kennt das Unternehmen – weniger Risiko eines Scheiterns nach der Übergabe. Vertraulichkeit – keine externe Due Diligence durch unbekannte Dritte. Kontinuität für Mitarbeiter und Kunden.
Vorteile für das Management: Eigenverantwortung, Partizipation am Unternehmenswert, Exit-Option.
Herausforderung: Das Management hat selten ausreichend Eigenkapital. Private Equity oder strategische Investoren sind fast immer notwendig – was Governance-Fragen aufwirft.
Rechtsgrundlage: GmbHG; KfW-Förderprogramme; privates Kreditrecht.